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      围观!市值百亿的“汽车金融第一股”将诞生

      来源:IPO那点事| 2019-03-20 09:06:08| 1349人阅读| 0条评论
      摘要
      我国汽车消费信贷有很大的发展潜力,蕴藏着巨大的商机。2017年美国的汽车金融渗透率达90%,英国为79%,德国为70%,日本为60%,而中国仅为30%。根据中国汽车工业协会的预测,到2025年,中国汽车金融业将有5250亿元的市场容量。

      2019年以来,汽车金融市场可谓鸡犬不宁,先是二手车汽车交易服务平台人人车“被宣?#35745;?#20135;?#20445;?#38543;后优信发布有关瓜子二手车涉嫌交易造假的声明。

      ?#23548;?#19978;,我国汽车消费信贷有很大的发展潜力,蕴藏着巨大的商机。2017年美国的汽车金融渗透率达90%,英国为79%,德国为70%,日本为60%,而中国仅为30%。根据中国汽车工业协会的预测,到2025年,中国汽车金融业将有5250亿元的市场容量。

      中国乘用车融资租赁市场预测

      3月13日,东正汽车金融通过港交所的上市聆讯,将于3月19日定价,3月26日正式登陆港股

      招股书披露,东正汽车金融拟发行不超过5.33亿股,占发行后总股本约25%;此处募资规模约22.4亿港元至33.6亿港元,上市后市值达89.6亿港元至134.4亿港元。中金和瑞信?#28508;?#27425;发行的联席保荐人。

      若能?#26194;?#30331;陆港股市场,东正汽车金融将成为国内“汽车金融第一股?#34180;?/p>

      东正金融的另类发家史

      从2004年至今,我国汽车金融市场已经走过十五个年头。

      零售汽车金融市场目前由商业银行、汽车金融公司融资租赁公司互联网金融公司为主要参与者。2017年末,以贷款金额计算,汽车金融公司约占零售汽车金融市场57%,而商业银行约占零售汽车市场38%。

      中国汽车消费金融市场份额

      截止目前,我国共有25家持牌汽车金融公司,东正汽车金融是唯一一家拥有经销商背景的汽车金融公司。其他汽车金融公司普遍依靠一家汽车制造商作为主要出资方,例如长安汽车金融、?#26412;?/a>现代汽车金融等。

      东正汽车金融于2015年3月由正通汽车?#25237;?#39118;汽车发起成立。其中,正通汽车股权占比95%,东风汽车股权占比5%。

      正通汽车是中国领先的4S经销店集团,经销保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷豹路虎等豪华和超豪华牌汽车,也经销一汽大众、别克、日产、丰田、本田、现代等中档市场品牌。2010年12月10日,正通汽车于香港主板市场?#26194;?#19978;市,是第一家在香港上市的豪华汽车经销商集团。

      正通汽车(01728.HK)股价走势

      东正汽车金融的业务主要包括主要包括两大块,一是,零售贷款业务,为终端客户提供零售贷款及其他融资服务以购买汽车;二是,经销商贷款业务,向经销商提供贷款,?#28304;?#25104;他们向汽车制造商购买汽车供出售予终端客户。

      在经销商方面,东正金融除了跟母公司正通汽车合作,外部经销商网络也在快速拓展,招股书披露,2018年东正金融共有经销商客户1280家,其中包括113家母公司经销商和1167家外部经销商,覆盖全中国182个城市。

      “两成首付买宝马”的暴利模式

      ?#29575;?#19978;,东正汽车金融并不是第一家闯关上市的汽车金融公司。

      2017年5月23日,奇瑞徽银向证监会递交了招股书,这是奇瑞徽银继2015年冲?#35848;?#32929;失败后,第二次征战IPO。对债台高筑的奇瑞徽银来说,表面高达48%的净利润增长掩盖不住背后超22亿的负现金流,财务数据依旧不尽如人意,最后因大股东资本运作而终止A股IPO计划。

      资产端,东正汽车金融向消费者提供汽车贷款。即消费者支付20%至30%的首付,再每月偿还汽车贷款,便可以把豪华品牌汽车带回家。

      “两成首付买宝马”的盈利模式可谓?#28508;?#21033;。

      招股书显示,2015年-2017年间,东正金融实现经营收入?#30452;?#20026;7,797.2万元、3.32亿元和4.62亿元,复合年增长率达143.4%;净利润?#30452;?#20026;2,480万元、1.75亿元、2.61亿元,复合年增长率更高达224.4%。

      截止2018年底,该公司实现营收8.16亿元,?#20808;?#24180;同期增长76.59%;实现净利润4.53亿元,较上年增长73.53%。

      2016年、2017年及2018年,东正金融的不良贷款率?#30452;?#20026;0.37%、0.28%及0.27%,均远低于行业平均水平。

      不过,东正汽车金融经营性现金流净额却连续为负值。2017年为-3.15亿元,2018年上半年为-1.58亿元。公司经营性现金流净额?#20013;?#20026;负值,说明回收贷款以及向其他金融机构的资金流入难以覆盖放贷金额。

      东正金融表示,未来拟募集的IPO资金也将重点投向经销商网络的客户,未来两年公司仍会大力?#20013;?#21457;展外部经销商网络,外部网络将成为整体业务的主要增长驱动。

      其中70%将用作拓?#32929;?#21450;外部客户的业务,包括65%将用作发放予外部客户的自营零售贷款的资金以及5%将用作拓展外部经销商网络;15%将用作发放予正通汽车客户的自营零售贷款的资金;5%将用作发展公司的?#38469;酢?#33829;运及风?#23637;?#29702;能力;及10%将用作一般营运资金。

      结语

      ?#27492;啤?#19981;缺钱”的汽车金融市场实则暗流涌动,汽车金融平台风控能力普遍薄弱,缺乏风控意识,导致欺诈乱象频出。

      目前,汽车金融已经覆盖了整个新车市场和汽车后市场,BATJ互联网巨头也纷纷抢滩布局。

      汽车金融是一片水很深的江湖,中国乘用车市场还有足够高的天花板。重度?#35272;?#27491;通汽车的东正汽车金融能否成为中国汽车金融市场的头部公司呢?

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      关键字: 汽车金融
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